VALUE RELEVANCE DAS PRÁTICAS SOCIOAMBIENTAIS: COMO O MERCADO AVALIOU A INCLUSÃO DAS EMPRESAS NO ÍNDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL (ISE) NA ÚLTIMA DÉCADA

O objetivo dessa pesquisa é analisar a evolução da relevância da informação ambiental para o mercado na última década. Os indícios obtidos com o trabalho podem ajudar a esclarecer se o recente movimento da sociedade em torno do Environmental Social Governance (ESG) pode se traduzir em maiores valores para as companhias que possuem as melhores práticas socioambientais. A amostra final do trabalho foi composta por 3.516 observações de 416 empresas ao longo de 11 anos (2010 – 2020). O modelo de relevância utilizado foi o Earnings Response Coefficient (ERC) adaptado de Barth, Beaver e Landsman (1998). Neste modelo, o valor de mercado é comparado entre as empresas que fazem parte ou não do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) por meio da medida do R-quadrado ajustado. Com base nos resultados obtidos, observa-se uma expressiva diferença a maior entre os R-quadrados ajustadosdos modelos com a variável ISE ao longo dos anos. Isto demonstra que o mercado precifica o fato de a empresa ser incorporada ao índice de sustentabilidade da B3 S.A. Quanto à tendência desta diferença, percebe-se um crescimento de 2010 com o ápice em 2015/2016 e posterior declínio. Isto corrobora com a lógica de que o interesse do mercado com questões socioambientais é cíclico e não linear.